库存降低，塑料回收期货价格大涨

塑料回收期货价格大涨的原因之就是社会库存降低。通过分析数据，本轮塑料库存降低可能是供给降低导致的。

据统计，2017年6月PE产量为105.6万吨，同比降低6.2%；LLDPE产量为42.2万吨，同比减少6.3%。1—6月，PE产量为719.0万吨，同比降低0.2%；LLDPE产量为283.1万吨，同比减少4.9%。上半年PE产量同比变化不大，塑料减产明显，原因可能是上半年塑料价格直走下坡路，企业利润空间有限，生产积性不高。

据有关机构统计，截至8月23日，四大地区石化PE库存约为5.4万吨，周环比减少130吨。但值得注意的是，华南地区部分石化PE库存总量在1.9万吨左右，比上统计周期增加1740吨，涨幅9.9%。

贸易商方面，部分商家库存有所下降，但大型贸易商库存量较多，套保商也存在隐形库存，数量也在增加。我们认为，在塑料价格走高的情况下，PE库存或将转化为塑料库存，部分生产企业有在期货市场上高位保值的动力，不利于价格走高。

此外，在检修装置产能方面，据不完统计，有6家企业停产检修，检修产能83万吨，其中本年度8月开始检修的产能为62万吨，开车时间待定，停产检修的主要原因可能是环保压力。旦环保风头过去，这部分近期停产检修的企业可能开工生产，增加供给。总体来看，环保因素对塑料价格的提振作用基本为市场所消化，后续上涨动力不足。

从期货量仓的角度分析，塑料期货主力1801合约量能并没有放大，反而呈现缩量减仓的态势，这是塑料价格难以继续走高的理由之。